傳統銀行打響“存款保衛戰”

　　從2013年開始發端的互聯網金融，正以火箭般的速度躥紅。最新統計顯示，截至2月14日，支付寶旗下的余額寶已經突破了4000億元的規模。就在互聯網金融不斷“侵蝕”銀行存款的同時，銀行也打響了“存款保衛戰”。

　　本報記者 武巖生

　　銀行存款流失嚴重

　　其實，余額寶僅僅是眼下如火如荼的互聯網金融產品的一個縮影。上周末，央行發布的數據印證了銀行業存款流失明顯，1月人民幣存款減少9402億元。業內分析認為，目前存款搬家的現象越來越嚴重，面對互聯網金融的沖擊，銀行采取的提升存款利率、發行類余額寶產品等手段都直接帶來了銀行資金成本上升的問題，隨著壓力增大，未來銀行信貸投放能力將持續減弱。

　　多銀行推類余額寶產品

　　繼平安、廣發推出銀行版類余額寶理財產品，打響活期存款客戶爭奪戰以來，工行近日也加入了相關隊列。工行日前也在浙江地區試點推出的“天天益”理財產品，近一周年化收益率為6.131%，1元起購，整元購買;支持24小時購買和贖回，贖回資金實時到賬。“收益率和余額寶差不多，目的很明顯，搶回余額寶的客戶。”一位工行儲戶向記者分析稱。

　　記者同時了解到，“天天益”的背后，資金同樣是投向貨幣基金。客戶在首次購買“天天益”時，工行將自動為其開立基金TA等交易賬戶，購買等同于申購工銀瑞信的工銀貨幣基金。

　　同時，有一個有趣的現象就是，盡管銀行紛紛推出了類余額寶的產品，但是他們的宣傳意愿似乎并不積極。分析人士一語道破了銀行的這種矛盾心態，余額寶等產品吸收了大量普通存款，通過協議存款、同業存款等形式回到銀行，但資金價格卻已大幅度提高。如果銀行大力推自己的余額寶類產品，相當于對自己的活期存款開刀。

　　資金高成本或最終由貸款者埋單

　　存款搬家的現象目前越來越嚴重，如果繼續發展下去，肯定會再次沖擊銀行的流動性。分析人士稱：“伴隨著目前的競爭壓力，不少銀行已開始限制資金流出的額度。”

　　互聯網金融的沖擊以及提升存款利率，也直接帶來了銀行資金成本上升的問題。“這將導致銀行一方面不得不開打存款爭奪戰，但另一方面銀行的資金成本也會提升，使得貸款利率水漲船高，最后的成本也將轉嫁到借貸者手里。”

　　互聯網基金 高收益能否持續?

　　在享受了初期高收益后，年前的“投資利器”余額寶、理財通等互聯網金融產品，收益率均出現逐漸下滑。有投資人在微信里發出一張對比圖，在春節之前的1月26日，微信理財通的7天年化收益率達到了7.9020%的最高點，相隔短短13天，這一數據已經下滑至6.7570%，收益率下滑高達1.145個百分點。分析人士稱：“如果將互聯網金融理財產品近期的收益率放在一起同向比較，可以發現收益率拉出一根大陰線的絕非余額寶一家。”

　　本報記者 武巖生

　　微跌原因：市場資金寬松

　　貨幣市場基金的資金主要投資于短期貨幣工具，如國庫券、商業票據、銀行定期存單等，而其中投資的大頭是放在銀行的協議存款中的。信息顯示，余額寶其資金總量超過80%以上都是投資于銀行協議存款和結算備付金。因此，銀行的協議存款利率的高低對余額寶的收益多寡起到舉足輕重的作用。協議存款利率高，余額寶的收益自然高;協議存款利率低，余額寶的收益也會相應下滑。那么銀行的協議存款利率又與什么相關呢?那就是同業拆借利率。

　　我們不妨把“錢”看做一種商品，利率就是這種商品的價格。我們知道價格是由供求關系決定的— 供應緊張價格高，反之價格低。反映在“錢”這種特殊的商品上就是利率的高低變化。在春節前，各家公司企事業單位忙著結算、發年終獎;個人忙著采購年貨、準備紅包，這使市場對“錢”的需求猛增，資金面緊張，“錢”的短缺導致其價格上揚，同業拆借利率隨之上揚，導致協議存款利率水漲船高，以協議存款為主要投資方向的余額寶的收益率也由此大幅走高。而在節后，市場資金需求下降，銀行同業拆借利率也隨之回落，對應的貨幣市場基金的收益也就會相應下滑。由此可見，余額寶以及各類相似產、品的收益回落是正常的市場現象。

　　趨勢展望：高于一年定存利率無懸念

　　關于未來余額寶等互聯網理財產品的走勢，業內人士判斷認為，隨著利率市場化改革的推進，貨幣市場流動性會持續緊張，利率維持在走高或者維持在高位的狀況一時還難以改變。因此，余額寶的收益率，還可能繼續保持在大大高于存款利率的高回報上。

　　也就是說，貨幣基金理財產品收益率會逐漸的下行到比較正常的一個水平，就是4%-5%左右，但是在月末、季度末、半年末和年末這些傳統上的銀行資金比較緊張的時點，貨幣基金的收益率會有所上升。

　　潛在壓力：T+0模式要求巨額現金墊付

　　采訪中，我省金融機構人士也表示，余額寶的最大優勢是資金凈流入，目前的高收益以及一些后知后覺的跟風者還在保障著它的凈流入。但隨著節后高收益光環的逐漸褪色以及同類競爭者的不斷入場，凈流入不可避免的將會減少。一旦凈流入停止，余額寶的流動性管理將是一個讓任何固定收益團隊都感到頭疼的難題。

　　余額寶的另一重壓力來自于T+0(當日實時存取)。隨要隨取固然方便，但是阿里方面為此卻要承擔一個天文數字的墊資成本。貨幣基金通常需要T+2日贖回到賬(即贖回時資金在兩個工作日內到賬)，但為了方便互聯網用戶的體驗在余額寶為T+0，但是在后臺的結算仍是T+1，這中間往往需要基金公司墊付資金，從而產生成本。隨著余額寶的體量不斷膨脹，需要的墊資成本也在不斷加大，墊資成本也會因之水漲船高。按照100億元貨幣基金需5億元墊資準備計算，這就意味著支付寶需要為數千億的余額寶準備百億元的流動資金。

　　也有業內人士從宏觀經濟角度看，認為余額寶們的出現，對實體經濟或有消極影響。持這種觀點的人士認為，利率持續高企最終將影響宏觀經濟增速放緩，企業利潤下滑，這種高融資成本不僅使實體經濟難以承受，也使金融體系難以承受的。