逾四千億逆回購到期在即 中長期回購利率聞風上揚

　　本報記者 張勤峰

　　昨日是馬年春節后首個交易日，市場尚未完全走出節日模式，銀行間質押式回購成交有限，資金面尚可，隔夜利率基本持穩，7天及以上期限品種有所反彈。銀行交易員表示，下周公開市場面臨逾四千億逆回購集中到期，資金利率有所反應在意料之中，預計央行會有所行動，保持節后流動性的基本穩定。

　　具體看，昨日隔夜回購加權利率收報4.26%，與節前最后一個交易日基本持平。7天及以上期限品種全線上揚，其中7天回購加權利率收報5.43%，大漲44基點;21天、1個月和3個月品種單日收益率漲幅也都超過20基點;14天和兩個月品種則相對穩定。目前除隔夜品種以外，其余期限質押式回購利率尚運行于5%以上，6個月期回購利率仍超過6%。

　　交易員稱，一些銀行在節前融入的資金到期，使得資金面稍顯收緊。更重要的是，市場擔憂下周大量逆回購到期會對資金面造成沖擊。據測算，下周(2月10日-2月14日)，公開市場將有4500億元逆回購到期。其中，2月11日，公開市場將迎來2筆逆回購到期，總量為3300億元;2月13日，另有1筆1200億元逆回購到期。除此以外，13日還有300億元國庫現金定存到期。有鑒于此，昨日回購市場一開盤，7天資金就成為最搶手的品種，由于該期限資金供不應求，部分機構轉而融入更長期限資金，以至于21天、1個月等品種回購利率紛紛被推高。不過，該交易員也指出，春節后首日，市場交投氛圍不濃，成交偏清淡，利率雖有所上行，但是資金面總體尚可，隔夜利率持穩也表明短期流動性供求均衡。

　　逆回購集中到期，使得下周市場資金面將成為關注焦點。分析人士指出，考慮到節后現金回流銀行體系需要一個過程，可能在正月十五過后才會比較明顯，因此下周可能仍需要央行在逆回購到期時點與現金回流時點之間的“空擋期”開展適量的逆回購操作，以平滑資金面波動。