資金利率突升央行破例預告逆回購

　　

　　上周五(1月17日)短期利率全線回升之后，昨日(1月20日)短期利率繼續飆升，其中7天期Shibor大漲155.3個基點至6.329%。資金市場的變化也引起監管層的重視，央行昨日傍晚通過微博破例對于今日實施的逆回購進行了預告，應對可謂神速。央行稱，已通過常備借貸便利(SLF)向大型商業銀行提供短期流動性。

　　與此同時，國庫現金定存公告顯示，財政部、央行將于1月23日進行400億元規模的2014年國庫現金定存 (二期)招投標。

　　多位業內人士對 《每日經濟新聞》記者表示，財稅集中繳款等因素對市場流動性帶來一定影響，但導致此次短期利率飆升的主因是春節前期的大量集中取現。此外，有分析師表示，央行此次反應迅速，或許意味著其態度已有所改變，資金面可能開始逐漸寬松。

　　節前短期利率再次飆升

　　上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，昨日，隔夜利率上漲107.1個基點，至3.888%;7天期利率大漲155.3個基點，至6.329%;3個月以上品種波動幅度不大，1年期品種微跌0.01個基點，至5.0001%。

　　此外，中國貨幣網數據顯示，昨日，銀行間質押式回購市場短期品種的加權平均利率收盤也大幅飆升，其中隔夜品種上漲131.82個基點，至4.3032%;而3個月以上品種波幅不大。

　　“現在短期資金又開始緊張了，財稅的集中繳款、IPO重啟后密集發行新股，都是流動性趨緊的原因，加上春節將至，現金流出(銀行)的體量很大。”廣發銀行金融市場部高級交易員顏巖對《每日經濟新聞》記者表示，每年春節前都會出現大規模提現的情況，利率也會上漲。

　　顏巖指出，IPO重啟的影響只是階段性的，如不是趕上春節時段，其對市場流動性的影響幾乎體現不出來。

　　“現在的情況與2013年6月末流動性緊張相比，完全是 ‘小巫見大巫’。”某知名券商固定收益部分析師表示，這跟2013年末的情況也有所不同，一個是銀行為完成年末考核大量吸收存款，一個則因為是春節前的大量取現。

　　前述分析師稱，春節因素是引起此次短期利率飆升的主因，其他因素是一直存在的，而財稅集中繳款的規模并不是很大，對市場的影響也較為有限，況且此前有大量的財政資金投放。

　　央行態度或有所轉變

　　值得注意的是，央行昨日通過官方微博稱，已于1月20日通過SLF向大型商業銀行提供短期流動性，21日還將進行逆回購操作，繼續提供短期流動性支持，并要求金融機構加強流動性和資產負債管理，維護春節前貨幣市場平穩運行。

　　同日，央行還在官網表示，自2014年1月20日起，人民銀行已在北京、江蘇等地開展常備借貸便利操作試點，由當地人民銀行分支機構向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持。此次開展的部分人民銀行分支行常備借貸便利操作試點，是短期流動性調節方式的創新嘗試。人民銀行分支行常備借貸便利操作的對象包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行和農村信用社四類中小金融機構。期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。

　　前述分析師對 《每日經濟新聞》記者表示，針對最近央行的表態，此前市場有解讀認為央行對資金面的態度可能會出現轉變;而現在流動性剛開始緊張，央行就迅速釋放流動性以緩解壓力，并提前預告會開展逆回購，意味著央行其態度已有所轉變，資金面也可能會逐漸走向寬松。

　　此外，最新的國庫現金定存公告顯示，財政部、央行將于2014年1月23日進行2014年國庫現金定存 (二期)招投標，操作規模為400億元，期限3個月。此前，財政部、央行已于1月14日進行了2014年第一期國庫現金定存招投標，中標總量為500億元，期限為6個月。

　　顏巖稱，國庫現金(定存招標)的規模太小，難以緩解市場資金需求。

　　前述分析師則表示，雖然國庫現金定存可算作投放流動性，但卻沒必要過分解讀。

　　“春節假期結束后，大概2月7日～2月8日，市場的資金狀況會逐漸寬松，并會在2月中旬以后延續一段時間。”前述分析師表示，每年1月份的信貸增速都會很快，這會對銀行間的流動性帶來一定的負面影響。