證券知識－行業投資決策

通過以上分析，我們知道要準確有效地預測未來收益是有困難的，但即期的價格/收益比率似乎也反映了某行業證券的市場價格究竟如何，表明了投資者出于對未來總收入考慮所產生的信心和期望。例如，某行業也許顯示出未來增長和潛力很大，但是該行業證券的價格相對來說太高，以致不能充分證明這些證券是可以購買的。相反，一些有著適度收入的行業的證券，如果其價格很低，并且估計其未來收入的變動很小，那么這些證券是值得購買的。投資者還必須通過對某一行業的考察，才能判斷市場心理是否高估或低估了其證券及該行業的增長能力。在許多時候，市場上的投資者和投機家之間的相互作用的影響，足以驅使證券的價格過高或過低，以致偏離其真實價值。大多數市場運動的變化都導源于投資者對某一企業或行業真實價值的感覺，而并非產生于影響某行業未來收入基本因素的變化。
　　很多時候，股票的價格會隨著一行業的發展而相應地上升。例如，某一種新型發動機的引入使得許多與該行業有關的證券價格上升，因為投資者和投機家們都斷定，由于新型發動機的出現使得這些行業都處在潛在增長的邊緣。然而，當投資者獲悉這種發動機具有耐久性，并且極易應用于現有制造生產體系的確切資料之后，這些行業的證券市場價格便恢復到為合理的水平，從而確認了這一產品引入的長期影響。
　　商業性投資公司定期公布生產行業范圍的分析或調查資料，以及附有投資觀點和建議的補充資料。對于個別投資者來說，在慎重進行投資決策時，這些信息是十分有益的。就調查報告來說，首先，它所包含了對某一行業未來的展望，并描述了其規模和經濟重要性，從而概括出了一個行業經營模式、現期困難及發展的可能性，它們對行業在未來若干年中的業績會有很大的影響。其次，這些調查報告及行業的作為及其屬類，其活動的廣度和獲利的程度及其未來最有可能的增長潛力。因為這些信息對投資過程來說非常重要，所以，個別投資者需要熟悉投資公司提供的各種行業分析資料及其來源。對個別投資者來講，行業評價和意見等資料是極有價值的，因為個別投資者往往不能夠對必要的大量資料作出準確的計算，而這些投資機構雇用許多金融分析人員，他們專長于各行業，并且提供以行業和經濟分析為基礎的報告。
　　投資者要確定某一行業證券的購買合理性，他就必須辨別現實價格所真實反映的未來收入的機會有多大，所反映的投機需求程度有多大。投資者還應該考慮其他一些因素，例如，消費者的偏好和收入分配的變化；某產品或許有國外競爭者的介入等。只有系統地評估這些因素，投資者才能期望作一個正確的行業分析，從而最后作出明智的行業投資決策