證券知識之非注冊證券交易系統

　企業在資本市場融資有場內場外之分，場內融資就是在證券交易所內交易，但需支付昂貴的傭金以及遵守嚴格的信息披露政策（條款114A）。場外證券融資一般以私募為主，面向機構投資者及合格的個人投資者。各大投資銀行為了迎合企業避免在美國股票市場掛牌交易的復雜手續和高昂花費，選擇以不在證交會注冊的方式更快、更省錢地融資趨勢，紛紛建立自己的“非注冊證券（Unregistered Securities）的交易平臺”，加入競爭激烈的私募證券市場。在這里融資的企業無需履行嚴格信息披露義務，交易成本也相對低廉；這符合私募股權投融資的特點。
　　目前，花旗銀行、雷曼兄弟公司、美林證券、摩根士丹利和紐約梅隆銀行將于今年9 月正式開通OPUS平臺，紐約梅隆銀行將是這一平臺的管理者。目前，非注冊證券交易系統的競爭已經很激烈。高盛投資銀行、對沖基金集團橡樹資本建立了GStrUE市場；貝爾斯登都建立了Best Market交易平臺；納斯達克也為私募交易開辟了名為Portal的交易系統。
　　創新就意味著風險，目前業界對此系統的評價褒貶不一，但可以預見它將成為私募股權投融資的一件利器。我國資本市場建設目前還停留在多元化融資渠道設計和構建的階段，希望今后的規劃中能將國際最先進的金融創新手段和理念吸收進來