2010年證券投資分析考點(數字類)

證券投資分析(數字類)

　　20 世紀60 年代美國財務學家尤金。法默提出了有效市場假說 1973 美國芝加哥大學教授Fisher Black 和Myron Scholes 提出了第一個期權定價模型 1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二項式模型，以更簡單的方式導出期權定價模型，更具有操作性

　　2005.07.21 頒布的《中國人民銀行關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》確定了人民幣“以市場供求為基礎，參考一籃子調節的有管理的”浮 動匯率制度

　　1991～1997 (證券公司，信托公司，老基金，非專業投資的企業法人) 機構投資者發展的三個階段：

　　1998～2000 (封閉式基金，保險資金，銀行資金通過質押貸款入市，三類企業作為戰略投資者)

　　2006.08 我國批準基金管理公司啟動QDII 2001～X (開放式基金)

　　2005.10.27 十屆人大常委會十八次會議審議通過了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01 施行 道-瓊斯指數中選取了工業類30 家公司(采掘業 制造業 商業)，運輸類20 家(航空 鐵路 汽車運輸 航運業)，公用事業類6 家(電話公司 煤氣公司 電力公司) 我國公司某類業務收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項達標就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類

　　2001.04.04 《上市公司行業分類指引》將上市公司分為13 個門類 (農林 牧 漁 采掘 制造 電力 煤氣及水的生產供應 建筑業 交通運輸 倉儲 信息技術 批零 金融 保險 房地產 社會服務 傳播與文化)90 個大類，288 個中類 2007 最新分類滬市分為 10 大行業(金融地產 原材料 工業 可選消費 主要消費 公用事業 能源 電信業務 醫藥衛生 信息技術) 摩爾定律：微處理器速度18 個月翻一番 吉爾德定律：未來25 年主干網帶寬每6 個月增加1 倍 (二個定律不能搞混) WTO 于1995.01.01 誕生，中國在2001.12.11 日加入

　　2008.01.01 實施的新稅法的稅制改革原則：簡稅制 寬稅基 低稅率 嚴征管 四個統一：內企，外企適用統一的稅法 統一降低企業所得稅稅率 統一稅前扣除辦法和標準 統一稅收優惠政策實行產業優惠為主區域優惠為輔 黃金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比線：1/8、 2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/8 1 1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3 (最為重要) 證券組合管理理論最早由美國著名經濟學家哈理.馬柯威茨于1952 年系統提出 夏普 ，特雷諾 和 詹森 分別于1964 年 1965 年 1966 年提出了資本資產定價模型(CAPM) [1976 年理查德。羅爾對資本資產定價模型提出了無法用經驗事實來檢驗] 1976 史蒂夫。羅斯提出了套利定價理論(APT )是均衡模型 金融工程是20 世紀80 年代中后期在西方發達國家興起的一門新興學科，1998 年美國金融學家費納蒂首次給出了金融工程的正式定義

　　2001.11 中國證券分析師協會正式被接受成為國際注冊投資分析師組織(ACIIA )的會員 各國投資聯合會國際協議會(ICIA)每年2 次在世界各地召開分析師國際大會。

　　1998 年協議會通過的《國際倫理綱領`職業行為標準》(這是一個指 導性的協議沒有強制性，可以作為名分析師協會在重新認識自已的職業行為倫理時參考) 我國的分析師行業自律組織――中國證券業協會證券分析師專業委員會(SAAC)于2000.07.05 在北京成立

　　2002.12.13 證券業協會設產協會內議會機構――――中國證券業協會證券分析師委員會(SAAC)成為協會設立的11 個專業委員會之一(原專業委員 會工作轉移至新設立的分析師委員會) 執業回避：A 承銷有商或上市推薦人等執業人員包括在證券公開發行18 個月內調離的資咨詢執業人員不得在公眾媒體發布相關投資分析報告 B 自營，受托投資管理，財務顧問和投資銀行等業務的專業人員在離崗后的6 個月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業務 C 不得對有利害關系的證券走勢或投資的可行性做評價和建議 證券投資咨詢人員有權拒絕媒體對本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3 年 會員制業務開展的注冊資本為不低于500 萬實收資本，每設一家分支機構追加250 萬的實收資本。。會員制機構就對每筆咨詢服務收入按10%計提風 險準備 證券投資分析[總結]

　　證券分析的意義：

　　1 有利于提高投資決策的科學性

　　2 正確評估證券的投資價值

　　3 降低投資者的投資風險

　　4 科學的投資分析是成功的關鍵

　　有效市場的二個前提條件：

　　投資者必須有對信息加工分析并據此判斷價格變動的能力 影響證券價格的信息是自由流動的 第I 類資料(所有公開可用的資料)第II 類資料(第I 類中已公開的部分) 第III 類資料(第II 類中對證券市場歷史數據分析得到的資料) 弱勢有效市場(價格充分反映了歷史數據所隱含的信息) 半強勢有效市場(完全反映所有公開信息，只有利用內幕信息才能獲得超額回報) 強勢有效市場(價格及時充分反映所有相關信息包括公開信息和內幕信息)

　　信息來源：政府部門 (國務院證監會 財政部 人民銀行 發改委 商務部 統計局 國資委) 證交所 上市公司 中介機構 媒體 其他來源 (實地調研專家訪談 市場調查 親戚朋友 內幕信息) 技術分析中的首要信息來源是證券交易所 上市公司作為信息發布的主體，所發布的有關信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源

　　我國證券市場的投資理念：坐莊價值挖掘型 價值發現型 價值培養型三者并存

　　證券投資策略：保守穩健型1 投資無風險低收益證券 (國債 國債回購) 2 低風險低收益證券 (企業債金融債 可轉換債) 穩健成長型 中風險中收益證券(穩健型基金 指數型基金 分紅穩定的藍籌股 高利率低等級企業債) 積極成長型 高風險高收益證券

　　分析師的主要流派：基本分析流派 (以宏觀經濟，行業特征及上市公司財務數據作為分析對象與決非策基礎) 技術分析流派 (以市場價格，成交量，價和量的變化 時間等市場行為作為分析對象與決非策基礎) 心理分析流派 (個體心理分析[基于人的生存欲望，人的權力欲望和人的存在價值欲望三大理論來分析]群體心理分析[基于群體心理理論與逆向 思維理論] 學術分析流派 (哲學基礎是“效率市場理論”，不以“戰勝市場”為目標)

　　投資分析的三要素：信息，方法，步驟 基本分析主要是根據經濟學，金融學，投資學財務管理學的基本原理來分析的 證券組合分析法是以多元化投資來降低非系統性風險為出發點