2010年證券從業資格考試《證券交易》筆記：第5章

　第五章　證券自營業務

　　主要考點：

　　掌握證券自營業務的含義、特點。

　　掌握證券自營業務管理的基本內容。

　　熟悉證券自營業務禁止行為的內容。

　　熟悉證券自營業務的監管和法律責任。

　　第一節　證券自營業務的含義和特點

　　一、證券自營業務的含義(考點)

　　1.自營業務的含義

　　證券自營業務是指經中國證監會批準經營證券自營業務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。

　　具體地說有以下四層含義：

　　(1)從事自營業務的證券公司注冊資本最低限額應達到人民幣 1億元;凈資本不得低于人民幣5000萬元。

　　(2)自營業務是證券公司一種以盈利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價差獲利的經營行為;

　　(3)在從事自營業務時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金;

　　(4)自營買賣必須在以自己名義開設的證券賬戶中進行，并且只能買賣依法公開發行的或中國證監會認可的其他有價證券。

　　2.證券自營業務的對象

　　證券自營買賣的對象主要有兩大類：依法公開發行的證券和證監會認可的其他證券。

　　前者如股票、債券、基金等上市證券，是自營業務的主要對象。

　　后者指沒有在證券交易所掛牌的非上市證券，通過銀行間市場、證券公司營業柜臺買賣。

　　(1)銀行間市場的自營買賣，是指具有銀行間市場交易資格的證券公司在銀行間市場以自己名義進行的證券自營買賣。目前，銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價交易方式進行，交易對手之間自主詢價談判，逐筆成交。

　　(2)柜臺自營買賣，是指證券公司在其營業柜臺以自己的名義與客戶之間進行的證券自營買賣。 這種自營買賣比較分散，交易品種單一，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續簡單、清晰，費時也少。

　　另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買入行為。如在股票、債券承銷中采用包銷方式發行股票、債券時，由于種種原因未能全額售出，按照協議，余額部分由證券公司買入。同樣，在配股過程中，投資者未分配部分，如協議中要求包銷，也必須由證券公司購入。

　　二、證券自營業務的特點(考點)

　　1. 決策的自主性

　　(1)交易行為的自主性。

　　(2)選擇交易方式的自主性。

　　(3)選擇交易品種、價格的自主性。

　　2. 交易的風險性

　　風險性是證券公司自營買賣業務區別于經紀業務的另一重要特征。在證券的自營買賣業務中，證券公司作為投資者買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。

　　3. 收益的不確定性

　　證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差。但這種收益不像收取代理手續費那樣穩定。

　　【例1·單選題】證券公司證券自營業務買賣的對象是( )。

　　A.上市證券

　　B.非上市證券

　　C.兩者都有

　　D.所有有價證券都可以成為自營買賣的對象

　　[答疑編號911050101]

　　【答案】C

　　【例2·單選題】證券公司以盈利為目的，并以自有資金和依法籌集的資金，用以自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券的行為是證券公司的( )。

　　A.經紀業務

　　B.代理業務

　　C.自營業務

　　D.承銷業務

　　[答疑編號911050102]

　　【答案】C

　　【例3·單選題】對柜臺自營買賣的說法正確的是( )。

　　A.柜臺自營買賣比較集中

　　B.交易手續較煩瑣

　　C.一般僅為非上市的債券買賣

　　D.交易量較大

　　[答疑編號911050103]

　　【答案】C

　　【例4·多選題】下列屬于證券自營業務特點的是( )。

　　A.決策的自主性

　　B.價格的波動性

　　C.交易的風險性

　　D.收益的不確定性

　　[答疑編號911050104]

　　【答案】ACD

　　【例5·多選題】證券公司證券自營業務決策的自主性體現在以下( )方面。

　　A.交易行為的自主性

　　B.選擇交易價格的自主性

　　C.選擇交易方式的自主性

　　D.選擇交易品種的自主性

　　[答疑編號911050105]

　　【答案】ABCD

　　【例6·判斷題】證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差，這種收益像代理手續費那樣穩定。( )

　　[答疑編號911050106]

　　【答案】錯誤

第二節　證券公司證券自營業務管理

　　一、證券自營業務的決策與授權

　　三級體制：董事會——投資決策機構——自營業務部門

　　董事會是自營業務的最高決策機構，投資決策機構是自營業務投資運作的最高管理機構，自營業務部門是自營業務的執行機構。

　　自營業務的管理和操作由證券公司自營業務部門專職負責，非自營業務部門和分支機構不得以任何形式開展自營業務。自營業務中涉及自營規模、風險限額、資產配置、業務授權等方面的重大決策，應當經過集體決策并采取書面形式，由相關人員簽字確認后存檔。

　　二、證券自營業務的操作管理

　　(1)控制自營業務運作風險。

　　自營業務必須以證券公司自身名義，通過自營席位進行，并由非自營業務部門負責自營賬戶的管理，嚴禁將自營賬戶借給他人使用，嚴禁使用他人名義和非自營席位變相自營、賬外自營。k

　　加強自營業務資金的調度管理和自營業務的會計核算，由非自營業務部門負責自營業務所需資金的調度和會計核算。

　　自營業務資金的出入必須以公司名義進行，禁止以個人名義從自營賬戶中調入調出資金，禁止從自營賬戶中提取現金。

　　(2)應明確自營部門在日常經營中自營總規模的控制、資產配置比例控制、項目集中度控制和單個項目規模控制等原則。

　　(3)建立嚴密的自營業務操作流程，確保自營部門及員工按規定程序行使相應的職責;應重點加強投資品種的選擇及投資規模的控制、自營庫存變動的控制，明確自營操作指令的權限及下達程序、請示報告事項及程序等。