證券知識：權證投資須重視正股波動風險

　很多投資者都知道，權證投資較股票投資風險要大得多，最主要的原因就是權證的價格波動往往很大，漲跌幅度往往較相應正股大得多。例如，8月18日，日照港跌幅僅4.70%，而日照CWB1的跌幅高達9.87%，遠高于正股跌幅。因此，投資者投資權證面臨的一個重要風險就是權證價格的劇烈波動。那么權證的價格波動為何會這么大？投資者又如何防范這一風險呢？
　　權證價格波動較大，一方面是由其自身的杠桿特性決定的。權證屬于一種“以小博大”的杠桿投資工具。當正股價格變化時，權證的價格比正股的波動往往要大得多。理論上，投資者可以參考權證的有效杠桿比率這一指標，來判斷權證杠桿效應的大校假設某權證的有效杠桿比率為2，意味著如果正股價格變化1%，理論上權證的價格應該變化2%，即權證價格的波動幅度是正股的2倍。
　　另一方面，在我國證券市場上，權證每天的漲跌幅限制規定也與股票有很大差別。一般股票每天的漲跌幅限制為10%，而權證的漲跌幅限制通常要較這一比例大得多。《權證管理暫行辦法》規定，權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格－（標的證券前一日收盤價格－標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例。依此式可以推出，權證跌幅＝10%×125%×行權比例×（標的證券前一日收盤價格/權證前一日收盤價格）。如果計算結果小于或等于0，則跌幅價格為零。一般來說，行權比例為1，正股的價格遠高于權證價格，所以，權證的日跌幅限制一般都會超過10%。舉例來說，8月18日，根據上述公式計算出的日照CWB1跌停價格為2.450，意味著當天最大跌幅可以達到37.37%！
　　因此，投資者投資權證之前，一定要充分了解權證價格劇烈波動的風險，以免實際投資過程中因權證價格波動過大影響心態。為了減少權證劇烈波動帶來的損失，投資者首先要控制好倉位，除非把握極大，一般不要重倉投資權證。另外，投資者買賣權證之前要設置好止損位，一旦價格跌至止損價，應該止損離場，將損失限制在可承受的范圍內