2010年證券從業資格考試-投資分析第四章考點

第四章 行業分析（1-5）

第一節 行業分析的意義

一、行業的定義。

二、行業分析的意義。行業經濟是宏觀經濟的構成部分，宏觀經濟是行業經濟活動的總和。行業特征是直接決定公司投資價值的重要因素之一。行業分析是上市公司分析的前提，是聯接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁。行業分析旨在界定行業本身所處的發展階段及其在國民經濟中的地位，同時對不同的行業進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業背景。行業分析的目的是挖掘最具投資潛力的行業，進而選出最具投資價值的上市公司。

第二節 行業劃分的方法

一、道-瓊斯分類法。此方法通常將大多數股票分為三類：工業、運輸業和公用事業，然后選取有代表性的股票。此分類法是證券指數統計中最常用的分類法之一。

二、標準行業分類法。此法把國民經濟劃分為以下10個門類：農業、畜牧狩獵業、林業和漁業;采礦業及土石采掘業;制造業;電、煤氣和水;建筑業;批發和零售業、飲食和旅館業;運輸、倉儲和郵電通信業;金融、保險、房地產和工商服務業;政府、社會和個人服務業;其他。

三、我國國民經濟行業的分類。我國將國民經濟劃分為16個大的門類。

四、我國證券市場的行業劃分。上證指數分類法，將上市公司分為五類：工業、商業、地產業、公用事業和綜合類;深證指數分類法，將上市公司分為六類：工業、商業、金融業、地產業、公用事業和綜合類。

第三節 行業的一般特征分析

一、行業的市場結構分析。根據行業中企業數量的多少、進入限制程度和產品差別，行業的市場結構基本上可分為：完全競爭;不完全競爭;寡頭壟斷;完全壟斷。

二、經濟周期與行業分析。根據行業自身發展與國民經濟總體周期變動之間關聯的密切程度，行業可被分為：增長型行業;周期型行業;防守型行業。

三、行業生命周期分析。根據行業自身興衰的演變過程，行業的生命周期被分為：幼稚期;成長期;成熟期;衰退期。

第四節 影響行業興衰的主要因素

一、技術進步。技術進步不斷推出新行業，同時不斷淘汰舊行業。

二、政府政策。政府影響的行業范圍;政府對行業的促進干預和限制干預。

三、產業組織創新。產業組織創新是推動產業形成和持續發展的重要力量。

四、社會習慣的改變。社會習慣的變化會引起對某些商品的需求變化，進而影響行業的興衰。

第五節 行業投資的選擇

一、選擇的目標。投資者應當選擇增長型行業以及處于成長期或成熟期的行業進行投資。

二、選擇的方法。行業增長比較分析：確定該行業是否屬于周期型行業;比較該行業的年增長率與國民生產總值、國內生產總值的年增長率;計算各觀察年份該行業銷售額在國民生產總之中所占比重。行業未來增長率預測